6月19日，黑色星期四再现，A股单边下行，两市成交额1.28万亿财富牛，环比小幅放量，逾4600股下跌。同类低费率的光伏龙头ETF（516290）收跌1.49%。
光伏龙头ETF（516290）标的指数成分股多数回调，阳光电源、德业股份、晶澳科技跌超3%，通威股份、晶科能源等跌超2%，隆基绿能、TCL科技、特变电工等跟跌。
媒体报道称，中国光伏行业协会本周召开的会议主题，仍是关于“限产保价”。知情人士称，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。
在当前，光伏产业供给侧改革迫在眉睫，产能出清是光伏景气改善的关键。在头部企业联合倡议、行业“反内卷”共识加强、限制政策或将落地的背景下，光伏低价竞争有望活跃约束，此外，BC、钙钛矿等新技术的突破，也有望成为光伏厂商“破局”的新道路。
【头部企业倡导政企联动促出清财富牛，供给侧改革已至关键窗口】
今年以来，中国光伏行业协会等行业组织纷纷发声并多次采取措施，如确定组件最低限价标准、提升技术标准，打击低于成本的恶性竞争。
25年6月11-13日，国际太阳能光伏和智慧能源&储能及电池技术与装备大会（SNEC）于上海国家会展中心举办。在SNEC开幕式上，头部企业聚焦于产能出清与反内卷展开深入交流。协鑫集团董事长建议政企联动促出清，以“市场化兼并重组+技术淘汰机制+政策强制约束”去产能，宣布正与通威股份联手推动行业产能去化，预计今年下半年到明年一季度是光伏供给侧改革的关键窗口期。
中信证券指出，光伏作为国内“反内卷竞争”的代表性行业之一，预计后续政策端会有一定催化。短期在需求偏弱的背景下，核心看政策力度如何。中长期来看，行业景气反转需要满足两个条件，一方面是行业产能需要出清，而本轮行业出清一是看政策，二则是看新技术迭代，例如TOPCon新一代产品升级以及BC产能都需要投入大量资本开支，而行业周期底部的情况下很多企业没有足够资金以及技术储备进行产能改造，落后产能逐步无法接到订单从而淘汰。另一方面，行业中长期需求空间再次打开，这个可能需要依靠消纳瓶颈解决，或者AI数据中心、光伏制氢等提供更多光伏用能场景，进而再次打开光伏需求空间。（来源于中信建投20250609《抢装结束后价格探底，关注技术迭代及政策推动出清——光伏行业6月报》）
【新技术持续迭代，关注新技术alpha环节】
在SNEC会议上，新技术持续迭代，BC、钙钛矿关注度较高。华泰证券指出，BC产品功率领先，双面率显著改善。隆基绿能发布HIBC组件产品，实现2382mm*1134mm版型功率700W+，转换效率25.9%+，已实现规模化量产；爱旭股份发布满屏组件，转换效率25%+，双面率80%±5%，预计25Q3开始交付。钙钛矿产业化进展亦加速，多家企业已展出大尺寸单结及叠层组件。协鑫光电2平米单结/1.71平米叠层组件转换效率达19.04%/26.36%，已启动建设GW级大尺寸叠层组件生产基地。极电光能GW级钙钛矿组件量产线已投产，并推出2.81平米叠层组件，转换效率达26.8%。京东方、仁烁光能、中核光电、天合光能等企业亦推出钙钛矿组件相关产品并规划建设中试/量产线。（来源于华泰证券20250619《华泰 | 光伏 SNEC：反内卷共识增强，新产品技术亮眼》）
在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准光伏龙头ETF（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。
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